回测可信度检查：这些数据当时真的可用吗？

简短回答

回测的可信度取决于时间是否用对。每一条数据至少有三个不同的时点：它描述的时期、它变得可得的时刻，以及你实际能据此成交的时刻。规则只能使用在决策之前已经可得的数据，成交也只能发生在决策之后的价格上。使用了当时尚不可得的数据叫作前视偏差。它会使结果失真，最常见的是让结果好过当时真正能做到的操作。

一条假设的时间线

以下日期和时间是为说明概念而虚构的，不涉及任何真实公司或市场。这个例子假设：模型只在常规交易时段交易、按下一个交易时段的开盘价成交，且 4 月 29 日是交易日。这些只是例子的假设，并不描述任何市场：请核对你所研究市场的交易时段与交易日历。

用这条时间线时常见的两个错误：

• 把数据日期记为报告期末。 如果把报告当作 3 月 31 日就已知，回测会提前四周根据它交易。
• 按提交当天的收盘价成交。 报告在 4 月 28 日收盘后才出现，当天收盘价已经过去。在这个模型下，最早的现实价格是 4 月 29 日开盘价。

受理和可得也不是同一个时刻。例如，美国 SEC 的 EDGAR 系统会记录每份文件的受理日期和时间，而 SEC 说明，没有时间戳能表明文件内容何时首次出现在 sec.gov 上。文件通常在几分钟内出现，但这个延迟并无保证。严谨的回测会预留余量，而不是直接假设受理时间就是可得时间。

五项检查

1. 记录可得时点，而不是所属时期。 每个数据字段都保存它变得可得的时间，而不是它所描述的日期。
2. 用对时钟和日历。 把可得时间换算到该市场的时区和交易日历。在模型所交易的最后一个时段之后发布的数据，只能在模型交易的下一个时段使用，而那不一定是下一个自然日。
3. 把信号和成交分开。 决策只用决策之前可得的数据；成交用之后的价格，例如下一个开盘价。
4. 使用当时存在的版本。 数据常常被修订。应使用每次决策当时已经可得的版本，不能把之后的修订回填到过去。
5. 使用当时的样本范围。 在每个日期都用当时存在的证券来测试，包括后来退市或被合并的证券。只用今天仍存在的证券来测试，就是幸存者偏差。

适用边界

这是一份方法检查清单，不是任何特定市场、交易所或数据商的规则。发布时间、交易时段和数据修订做法各不相同，请对照你所研究市场的一手资料核实。