最大回撤怎么计算？复算峰值、谷值与恢复涨幅

简短回答

最大回撤是一组数值中，从此前峰值到随后低点的最大百分比跌幅。在每个观测点，把当前值与截至当时的最高值比较，所有比较结果中最小的那个就是最大回撤。

从这个低点回到峰值所需的涨幅是另一个数字。只要跌幅在 0% 到 100% 之间，它就大于跌幅：跌 25% 需要涨 33.33% 才能回到峰值。如果数据从未跌破此前的峰值，最大回撤和恢复所需涨幅都是 0。

公式

按时间顺序排列观测值，并记录截至每个点的峰值：

• 截至第 t 点的峰值 = 从第一个观测值到第 t 点之间的最高值
• 第 t 点的回撤 = 第 t 点的值 ÷ 截至该点的峰值 − 1
• 最大回撤 = 所有点中最小（最负）的回撤
• 恢复所需涨幅 = 峰值 ÷ 谷值 − 1，其中峰值与谷值取自最大回撤那一段（没有回撤时为 0）

每个数值都必须大于零；本站的最大回撤工具只接受正数。谷值为 0 意味着跌幅 100%，任何百分比涨幅都无法恢复，因此恢复公式不适用于这种情况。

本站把回撤显示为负百分比，−25.00% 表示下跌 25%。有些软件把同一段下跌显示为正的 25%，幅度相同，只是符号约定不同。

完整例子

按时间顺序的 4 个示例观测值：100、120、90、150。这是示例数据，不代表任何证券。

最小的回撤出现在第 3 点：90 ÷ 120 − 1 = −25.00%。所以最大回撤是 −25.00%，从第 2 点的峰值 120 到第 3 点的谷值 90。

从 90 回到 120 需要 120 ÷ 90 − 1 = 33.33%。第 4 点的 150 已经超过原峰值，所以这组数据已经恢复。

把最后一个值改为 100（100、120、90、100），最大回撤仍是 −25.00%，但这组数据尚未恢复：100 仍低于峰值 120。

两组数据都可以用最大回撤工具复算；第一组点“填入示例”即可载入。

适用边界与常见误读

• 结果取决于观测频率。 同一段历史，用日数据算出的最大回撤可能比用月数据更深，因为月数据可能跳过了最低的那一天。
• 它描述过去，不预测未来。 过去的最大回撤不是未来跌幅的上限。
• 它不是波动率。 一组数据可以上下波动很大而最大回撤很小，也可以平稳地走完一段长期下跌。
• 跌幅与恢复涨幅不对称。 恢复是从较低的值算起，所以跌 x（0 < x < 100%）需要大于 x 的涨幅才能回到原位。
• 只使用你输入的观测值。 结果不反映观测点之间的数值、分红、费用或期间追加、提取的资金。